【行業(yè)走勢】05不銹鋼管旺季消費弱于預(yù)期！

　　關(guān)于2205不銹鋼管價格下跌一方面是因為現(xiàn)實需求釋放緩慢，由于施工項目的趕工力度減弱，旺季需求沒有達到預(yù)期，社會庫存去化不明顯。九月十八日當周，2205不銹鋼管的社會庫存在四周回升后，有小幅下降。

　　另一面是對預(yù)期的擔憂，宏觀數(shù)據(jù)顯示，1-8月，固定資產(chǎn)投資有所好轉(zhuǎn)，其中，對基建投資寄予較高期望值的累計增速仍未扭轉(zhuǎn)；房地產(chǎn)行業(yè)，受政策逐步收緊影響，土地購置和新開工先受影響，8月土地購置面積同比負增長，新開工面積增速大幅回落，引發(fā)市場對四季度建筑鋼材需求的擔憂。

　　需求量是決定價格的重要因素，市場暴跌后，對2205不銹鋼管的需求量有何支撐？

　　房地產(chǎn)庫存建設(shè)依然是支撐。

　　率先實現(xiàn)房地產(chǎn)投資累計增速轉(zhuǎn)正，支撐建筑鋼材需求。近期，隨著房企監(jiān)管趨嚴，貨幣回歸中性，2205不銹鋼管市場有望逐步趨穩(wěn)，由于慣性因素以及房企集中推盤，不排除短期內(nèi)仍有上漲的可能。由于前期新開工速度較快，施工面積較大，融資監(jiān)管促使房企降低杠桿，加快施工速度，加快竣工結(jié)算。對2205不銹鋼管消費而言，四季度房地產(chǎn)存量建筑需求仍是重要支撐，房地產(chǎn)用鋼的同比增長難以再上臺階，但整體有望保持穩(wěn)定。

　　基礎(chǔ)設(shè)施投資仍然強勁。

　　高估的基建投資預(yù)期，現(xiàn)實較弱，8月累積增速仍未轉(zhuǎn)正，也導(dǎo)致2205不銹鋼管市場對基建投資的期望值再度下降。當前形勢下，全年實現(xiàn)10%的預(yù)期較高增速存在一定困難，但基建投資依然具有韌性。

　　就專項債的投向結(jié)構(gòu)來看，上半年基建類項目所占比重大幅上升，7-8月，由于對舊改等領(lǐng)域的傾斜，基建類項目所占比重下降。年期特別債余額較大，因規(guī)模整體比去年擴大，9-10月基建項目規(guī)模仍將高于去年同期，隨著資金落實，四季度基建投資增速有望平穩(wěn)上揚，基建用鋼同比也將保持增長。

　　制造需求仍然強勁。

　　汽車、家用電器以及一些機械產(chǎn)品的產(chǎn)銷近幾個月來都好于預(yù)期。轎車產(chǎn)銷量連續(xù)5個月呈現(xiàn)正增長，其中，轎車產(chǎn)銷量連續(xù)4個月保持10%以上的增幅；家用電器方面，8月份四大家用電器產(chǎn)量均實現(xiàn)正增長，冰箱、洗衣機產(chǎn)量分別增長28.5%和9.3%；工程機械、挖掘機產(chǎn)銷量連續(xù)幾個月保持高增長。

　　隨著經(jīng)濟的逐漸復(fù)蘇，制造業(yè)的生產(chǎn)情況穩(wěn)定好轉(zhuǎn)，對鋼材的需求有望保持穩(wěn)定。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，9月前兩周汽車市場穩(wěn)步復(fù)蘇，預(yù)計汽車市場將延續(xù)增長態(tài)勢；后期房地產(chǎn)開發(fā)可能加速完成，將帶動國內(nèi)家電產(chǎn)品銷售，加上出口改善，家電產(chǎn)銷將繼續(xù)溫和復(fù)蘇；此外，制造業(yè)投資復(fù)蘇速度加快，也將帶動機械設(shè)備產(chǎn)品相關(guān)需求。

　　減少產(chǎn)量，降低庫穩(wěn)壓2205不銹鋼管價格。

　　2205不銹鋼管淡季消費弱于預(yù)期，但下游需求后期有望保持穩(wěn)定，彈性變數(shù)主要為基建能否提速及海外經(jīng)濟復(fù)蘇力度。由于2205不銹鋼管庫存較多，市場價格難以出現(xiàn)大幅上漲。

　　短時間內(nèi)2205不銹鋼管生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)注意控制生產(chǎn)和銷售節(jié)奏，適度減產(chǎn)配合降低庫存，以穩(wěn)定鋼價。中期和長期內(nèi)，應(yīng)更多地從下游鋼材消費的角度出發(fā)，保持庫存，共同發(fā)掘新的潛在需求，2205不銹鋼管行業(yè)也可以像新興行業(yè)一樣，通過產(chǎn)品研發(fā)或改進服務(wù)，創(chuàng)造新的需求，例如家電用抗菌板類產(chǎn)品的創(chuàng)新等。

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